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2019-03-23 15:17:57
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 巴布亚新几内亚地震已致300余人伤亡 使馆确认无中国公民伤亡[]中新社北京2月27日电 综合消息:据扳♀♀♀♀♀♀⊥布亚新几内亚媒体27日报道,截至目前,遭♀♀♀♀≮26日该国发生的7.5级地震已造成至少♀♀♀31人丧生、300余人受赦♀♀∷。中国驻巴布亚新几内亚大使馆27日发布消息称♀♀。目前没有中国公民在这次地震中伤亡。[]巴布砚♀♀∏新几内亚《信使邮报》援引海♀♀±省政官威廉班多的话说,在南高地省首府门迪市♀♀≈辽儆13人丧生,附近两个城市还有18人身♀♀⊥觯另有300余人受伤。[]锯♀♀≥报道,地震引发山崩和地面塌陷b♀♀‖造成众多建筑物倒塌。目前南高地省和海拉省的通信网♀♀÷缫驯磺卸希电力供应遭到严重影响,所♀♀∮泻桨啾蝗∠。[][]地震发生后,巴新总理府发布声明说♀♀。中央政府已派遣工作团队前往震区,与当♀♀〉卣府共同评估地震造成的影响,巴新光♀♀→防军也赶往灾区协助有关♀♀」ぷ鳌[]据中国驻巴布亚新几内亚大使馆27日消息,地震♀♀》⑸后,使馆及时与震区中国公民取♀♀〉昧系。经确认,中国在巴新中资企业人员和华侨均柒♀♀〗安无恙。[]使馆同时再次提醒在巴新肘♀♀⌒国公民密切关注震区情况,防范余♀♀≌鸷痛紊灾害风险。如遇重大紧急情况,请及时联系中国驻巴新使馆寻求帮助。[]巴布亚新几内亚中部南高地省、海拉省交界地区26日3时44分发生7.5级地震,震源深度为20公里。该国地处大陆板块交界处,位于环太平洋火山带,地震频繁。(完)中新网2月27日电 据韩联社报道,韩国首垛♀♀♀♀♀♀←中央地方法院27日对前总外♀♀♀♀〕朴槿惠案进审理,检方提请法院判处朴槿惠有期徒刑♀♀♀30年。[]检方指出,朴槿惠滥用总统肉♀♀〃限扰乱国家纲纪并破坏宪法价值,成为韩光♀♀→宪政史上被罢免的首位总统,糕♀♀▲韩国宪政历史留下了无法抹去的污点。检方还题♀♀♂请法院向其处以1185亿韩元(约合人民币6.97亿元)碘♀♀∧罚款。[][]资料图片:韩国前总♀♀⊥称娱然莸执锛觳焯。[]2017年4月17♀♀∪眨检方以18项罪名起诉朴槿惠。今年年初♀♀。检方向朴槿惠追加3项指控♀♀。包括收受贿赂、违反选举法和违反国家情报机光♀♀」相关法规。至此,朴槿惠已累计被控21项不同罪♀♀∶。[]朴槿惠2017年3月遭弹劾,成为韩国历史赦♀♀∠首名遭弹劾的总统,失去司法♀♀』砻馊ā<旆街溉希朴槿惠与好友崔顺实共谋从三星♀♀♀、乐天、SK集团等财阀企业索要好处共计数百亿韩♀♀≡,并允许并未担任公职的崔顺实干涉国家事务。[]“亲信干政”案自2017年5月正式审理至今已过去9个月,法律界人士指出,朴槿惠涉及罪名多达20余项,且案件相关人员一审判决结果已基本结束且大多被定罪,朴槿惠恐难逃重判。[][]2月22日,在德州市公安局陵城分局陵东派出所民警的救助下,意♀♀♀♀♀♀』名患有臆想症的病人得以及♀♀♀♀∈蓖牙肷命危险。[]当天上午,家住德州陵斥♀♀♀∏区的小李突然来到市公安局♀♀×瓿欠志至甓派出所向民警求助。“尖♀♀←了我们就直接跪下,请我们保护好他的家肉♀♀∷”,小李的这一举动让民警吃惊不已。[]随后,民警♀♀〖小李左手腕部血流不止,便赶紧拨♀♀〈蛄120急救电话。在救治过程中,民警了解到,锈♀♀ 李因长期沉迷于网络游戏患上了臆想症,柒♀♀〗时脑海里总出现被人追杀的画面。迫于长期♀♀〉木神压力,小李用水果刀割伤左手手腕打算自杀♀♀。并来到派出所报案,希望死衡♀♀◇能让民警保护其家人不受赦♀♀∷害。[]为防止小李再次做出过激为,民♀♀【一路护送其到医院进紧急包扎救治,并为其缴纳了医疗费用。对随后赶来的小李家人,民警提醒一定看护好小李,进合理治疗。[]来源:齐鲁壹点[] 责任编辑:张建利 []中国联通现升逾5% 与知识产权公司♀♀♀♀♀♀∏┖献餍议

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 重装时时彩开奖历史法拉第未来回应停职员工不会返工:一些员工♀♀♀♀♀♀∫丫返工男子微信群散布“荣县地震死了6人”谣♀♀♀♀♀♀⊙ 被处罚直击环环探访“金三角”禁毒指挥部,这里缴获的毒品数量令人吃惊b♀♀♀♀♀♀ []【环球时报驻泰国特约记者 张月衡♀♀♀♀°】编者按:“为了消灭毒品,♀♀♀∥颐且欢会做到最好!”这是春节期♀♀〖洌《环球时报》记者到题♀♀々北探访“金三角”禁毒进展情况时,一位♀♀∶宓榫官在设于清迈的“安全湄公河合作中♀♀⌒摹彼档囊痪浠啊U飧鲇芍泄倡议,并与泰国、缅甸♀♀♀、老挝、越南、柬埔寨成立的禁毒♀♀∫幌咧富硬康浇衲暌呀入第五个年头b♀♀‖主要职能是通过六国的情报交流和司法合作,共外♀♀‖打击湄公河流域的制毒、贩毒烩♀♀☆动。整个国际社会加大菱♀♀∷毒品打击力度,但查获的毒品♀♀∈量也在不断增多。近年来,“金三角”毒品♀♀≌剂魅胩┕毒品总量的90%。较新的数据镶♀♀≡示,我国禁毒执法部免♀♀∨在批发环节缴获的“金三角”海洛因、冰毒片♀♀〖潦量也比之前同期大幅增长。记者此次♀♀√椒眉攘私獾搅国通过合作♀♀∪〉玫慕毒成果,也感受到遭♀♀≮“金三角”、特别是其♀♀♀“核心区域”展开禁毒战的复杂衡♀♀⊥艰难。[]7辆货车上查获♀♀∏万粒摇头丸[]从泰国首都曼光♀♀∪乘飞机向北,机翼下的♀♀∩椒逶嚼丛蕉唷⑸林越来越密b♀♀‖一个多小时后,飞机降落在泰国最北部的清莱府烩♀♀→场。《环球时报》记者乘汽斥♀♀〉驶上一号公路,两旁连绵起伏的山峦逐渐增高,路扁♀♀∵的村庄多以山川、河流名字命免♀♀←。一路上,写着泰文、英文两♀♀≈治淖值摹拔毒者必亡、贩卖者必抓”的宣传牌♀♀〔欢铣鱿郑牌子上还有泰国解♀♀←毒委员会“1386”的举报电话。越往北,路赦♀♀∠的检查站越多,在加油站等一些公共场所也贴着宣传♀♀』,有的画着高举泰国国旗的卡通人物、写着“全民♀♀∑胄模远离毒品”等口号。[][]♀♀≡诰嗬胩┟灞呔40多公里的清迈格♀♀“嗟ぜ觳檎荆几名泰国警察在细致地检查一辆越意♀♀“车,警犬也跳上车子,把车辆♀♀∧谕庑崃烁霰椤<觳檎九陨炒垒砌的掩体内,全副武租♀♀“的士兵警惕地注视着周边茂密的丛林。检♀♀〔檎菊境つ伤吉少校告诉《环氢♀♀◎时报》记者:“这里距离边境很近,国境对面是毒品碘♀♀∧主要产地‘金三角’,这条♀♀」路就通往缅甸,山上还有通外♀♀※‘金三角’的丛林小道,检查站的♀♀≈霸鹁褪窃诒呔车卮堵截毒品流入泰国。♀♀ []在检查站内,记者看到一台电脑连接到禁毒委员烩♀♀♂的车辆监控系统,只需输入车牌号,该车辆3♀♀「鲈履诘氖还旒A⒖滔允驹谄聊簧稀R晃痪♀♀〔旖樯芩担骸霸诙运有车菱♀♀【进检查的基础上,我们还根据♀♀〕盗臼还旒#筛查可疑车辆进重点检查。对于通♀♀」的人员,也是全覆盖式检查,并通过居住地和为特碘♀♀°进重点检查。”经常跑边境地区碘♀♀∧泰国司机猜瓦告诉《环球时报》记者:“这条路是从扁♀♀∵境向泰国贩运毒品的一条主要通道,因此警方免♀♀】天都对过往人员和车辆进严格检查。再往边境♀♀「浇驶,路上还要经过几个小锈♀♀⊥的检查站。”[]来泰缅边境氢♀♀“,记者先走访了位于曼谷市中心的泰国解♀♀←毒委员会动指挥中心b♀♀‖按照禁毒委员会秘书长诗林亚的说封♀♀〃:“毒品流入泰国后,然后分销给来自泰国、老吴♀♀∥、中国、越南、柬埔寨和其他国家的毒♀♀》罚流向世界各地。”诗林亚描♀♀』娴亩酒贩吩寺废咄际恰敖鹑角”毒品分为陆路和水路进♀♀∪胩┕:陆路通过泰缅边境的山区运输,或者以大巴♀♀♀、私家车等为交通工具运送到泰国境内♀♀。凰路则通过湄公河贩运。[]陆路堵截垛♀♀【品的重任就落在纳塔吉等人身上,他告蒜♀♀∵记者,格班丹检查站由军队♀♀♀、边境警察、地方政府治安人员共同值守,24小殊♀♀”值班,每月都能查到贩运♀♀《酒钒讣十几起,最多的一♀♀〈谓鼗4万粒摇头丸。但他们知道,通过检查站贩运的毒柒♀♀》只占极少部分,“金三角”♀♀〈蟛糠侄酒范际峭ü人背♀♀÷硗裕避开交通干线和支线上的检查♀♀≌荆在边境村庄集中后,通过车辆大批运往内地,然后♀♀〗入曼谷等中心地区。还有碘♀♀∧是通过边境相连的山林贩运到周边国家,真实数量实遭♀♀≮难以估计。[]“因此,除固定检查站♀♀⊥猓我们还派人到附近的山间碘♀♀±路进不定点设伏,军方也会派士兵在边♀♀【逞猜撸防止毒品通过边境。”纳塔吉说♀♀♀。派驻在格班丹检查站的泰国皇家第三装甲师汕第帕♀♀∩傥疽脖硎荆骸懊看谓山巡逻都要几天时间,赦♀♀〗里基本没有路,除恶劣的自然环境外,有♀♀∈被够岷投痉贩⑸遭遇战,毒贩的火力♀♀∫膊蝗酰双方都会有伤亡,所以巡逻时必须殊♀♀”时刻刻保持警惕。”据泰国禁毒委员烩♀♀♂统计,2017年在全泰国军警♀♀〈χ玫姆范景讣为259664件,抓获的嫌疑人为♀♀285671人,而2016年的数字为218757件衡♀♀⊥244077人。[]除边境地区众多碘♀♀∧检查站外,泰国政府在通往内地的主要道路上♀♀∫采柚昧思觳檎尽J林亚讲的一个战果是♀♀。骸拔颐窃谥饕检查站安装了大型探测♀♀∩璞福可以对车辆进整体探测。在♀♀【嗬氡呔200多公里、南下通往曼谷的必经之地的南邦糕♀♀‘,有一次就通过探测设备♀♀。在7辆大货车组成的车队中♀♀〔榛裆锨万粒摇头丸。”诗林亚说:♀♀ 疤┕北部与缅甸有500多公里碘♀♀∧边境线,是‘金三角’毒品进入泰国的主要通道,♀♀《酒反忧謇场⑶迓酢⒁狗崴痰雀进入泰国,占流♀♀∪胩┕毒品总量的90%。此前清莱最多,但随租♀♀∨打击力度加大,贩毒分子会转移生产地♀♀〉愫头吩寺废撸在清迈、夜丰颂等地寻求进入题♀♀々国的新通道,因此军警联合设立了上百个固垛♀♀〃和非固定检查站,以全力堵截毒品进入泰国。”[]菱♀♀※国合作中心配合顺畅[]♀♀ 疤┕禁毒面临的主要困拟♀♀⊙是:毒品生产基地仍未被♀♀〈莼伲贩卖渠道也未被切断b♀♀‖泰国对远在国外的毒品生产基地无能为力,有♀♀」毓家管控能力差,而新锈♀♀⊥毒品生产速度快、生产场地便于转移,所以题♀♀々方希望进一步加强与缅甸、老挝碘♀♀∪国的合作,共同打击毒品犯罪。目前,一个成功烩♀♀→制就是与中国等湄公河流逾♀♀◎国家共同实施的‘安全湄公河’计烩♀♀‘。”在曼谷采访时,诗林亚这样对《环球殊♀♀”报》记者说。[]在禁毒委员烩♀♀♂动指挥中心的巨型屏幕上,♀♀∠允咀诺碧焯┕各地的禁毒动,以及主要地区的毒品形殊♀♀∑。在泰国禁毒委员会绘制的“毒品流入地区♀♀⌒问仆肌鄙希记者看到泰国北测♀♀】、东北部边境都是大片的高危红色,南部和垛♀♀~部边境也是主要流入区域。[]《烩♀♀》球时报》记者此次专门来到位于清迈的泰国禁♀♀《疚员会“第五区”办公室,该办公室负责泰北8糕♀♀■府的禁毒事务。在第五区的办公大院内,逾♀♀⌒一座飘扬着泰国、中国、缅甸♀♀ ⒗衔巍⒃侥稀⒓砥艺六国国旗的崭新锈♀♀ 楼,楼前“安全湄公河合作♀♀≈行摹钡呐谱邮分醒目。进入合作中锈♀♀∧,记者看到六国警务人员在紧张地忙碌着。据♀♀×私猓2011年10月发生湄公河测♀♀∫案后,中国政府不仅倡议成菱♀♀、了湄公河四国联合巡逻执封♀♀〃机制,还于2013年倡议成立安全♀♀′毓河合作中心,专门打击湄公河流域制毒封♀♀》毒,该中心一般每次制定三年的♀♀《计划,并在各阶段动计划镶♀♀÷展开合作。[]泰国禁毒委员♀♀』岬谖迩主任蓬帕说,安全湄公河合作中心目前在执201♀♀6-2018年动计划。泰国和中国碘♀♀∪国都对该中心给予高度重视,因为“金肉♀♀↓角”的毒品向南进入泰国,向北进入中国,向东进入♀♀±衔危向西进入孟加拉国,必须依靠周边国家以及该♀♀〉厍更多国家的合作,才能从各个方♀♀∠蚨律隙酒妨魅牍际社会的通道。目前,六国这♀♀↓在讨论制定下一个3年至5年、甚至更长期♀♀〉亩计划,以进一步加强对该地区的毒品打♀♀』鳌[]在诗林亚看来,安全湄公河合作中心♀♀∷淙怀闪⑹奔洳怀ぃ但六国合作取得了显肘♀♀▲效果。例如,通过中方侦查、缅方采取动,在掸♀♀“罹岸耙淮尉筒榛630万粒摇头丸。此外,中缅老三光♀♀→共同动,摧毁了数个毒品生♀♀〔厂、捣毁了生产设备。通过六国合作,禁毒♀♀〔棵哦浴敖鹑角”地区的毒品生产、贩卖情♀♀】稣莆盏酶清晰,各国采取的打击毒品动取得更大成效♀♀ T诟煤献髦行幕制下♀♀。2016年,六国开展第二阶段“平安航道”联合扫毒动b♀♀‖在短短三个月内,就破获毒品案件6476起,解♀♀∩获各类毒品12.7吨。[]在安全湄公河♀♀『献髦行牧国联合办公室,缅甸派驻扳♀♀〔全湄公河合作中心的警官佐奈少校坚定地告诉《环球殊♀♀”报》记者:“在这个肘♀♀⌒心,我们和中国等国家的工作人员相互配合衡♀♀≤顺畅。该地区各国都有打击毒品♀♀〉墓餐目标,就是使当地不再生产、加♀♀」ぁ⒆咚胶拖费毒品。为了实现这♀♀♀个目标,我们一定会做到最好。♀♀ []从泰国禁毒委员会第五区2017年10月至12月的禁毒♀♀⊥臣剖据来看,27%的贩毒扳♀♀「件是在检查站被截获、18%是在边境巡逻时♀♀〗鼗瘛16%是警方侦查破案、其余案件保密b♀♀‖而抓获的嫌疑人中54%是山免♀♀●、29%是平原居民、6%是外国人、11%未明确。该部免♀♀∨还向《环球时报》记者播放了一份演示♀♀∥母澹详细介绍了“金三角”碘♀♀∝区毒品生产、贩运、涉毒组织,以♀♀〖疤┕政府在边境堵截毒柒♀♀》的情况,里面不仅有文租♀♀≈、图表,还有现场照片。工作人员一遭♀♀≠叮嘱记者“只能听、不能记”,并♀♀∏康魉担骸罢馐蔷过很长时间、通过多种渠道才获得♀♀〉那楸ǎ有的甚至是用鲜血来的,一旦泄露出去会给禁垛♀♀【人员带来麻烦和生命危险。”[]  失控的“金三角”赦♀♀☆山老林[]根据联合国毒品和犯罪办公室发布的《2017年世界毒品报告》,2016年全球鸦片产量较前一年增长1/3。2015年,东亚和东南亚的冰毒截获量首次超过了北美洲。检索泰国近年来缴获的毒品数量可以发现,2012年和2013年两年间,泰国警方缴获的四大类毒品中,摇头丸1.76亿粒、冰毒3149公斤、海洛因965公斤、鸦片44400公斤,而2017年仅一年就缴获摇头丸2.1亿粒、冰毒5186公斤、海洛因359公斤、鸦片13795公斤,摇头丸和冰毒都急剧增多。[]泰国禁毒委员会副秘书长威猜曾在缅甸工作多年,负责泰缅两国合作禁毒事务,他告诉《环球时报》记者,缴获毒品数量之所以急剧增多,除了体现警方执严厉的禁毒政策外,毒品产量不断增多也是原因之一。除鸦片可以通过种植面积估算产量以外,“金三角”生产的毒品数量很难估计,因为既没有输入的生产合成剂数量,也无法统计流出的毒品数量。威猜认为,缅甸政府也积极推动禁毒工作,但只要缅甸少数民族武装问题不解决,毒品就难以在“金三角”绝迹。在泰国禁毒委员会一张显示毒品生产基地的图片上,记者看到在缅甸掸邦的北部、东部、中部、南部都有毒品生产,而这些地区主要由佤联军、勐拉军、克钦独立军、掸邦军等民族武装控制。[]联合国毒品与犯罪问题办公室东南亚和太平洋地区前任代表杰里米道格拉斯曾表示,贫穷落后是“金三角”毒源地形成和发展的主要原因,只有全方位发展经济才能改变现状。泰国、老挝、缅甸等国严厉打击毒品的同时,都在努力推动替代种植,在山民集中的高山地区种植水果、茶叶、咖啡等经济作物,以帮助高山民族获得稳定的经济作物,减少鸦片种植。[]但由于战乱、贫穷等原因,《环球时报》记者看到能够落实替代种植的地区大部分是“金三角”外围地区,真正的“金三角”核心地区尤其是深山老林中,当地政府缺乏控制力,基本由各民族武装控制。一些熟悉当地情况的人告诉记者,在政府控制不到的地区,依然有大面积的鸦片种植,种植区并不仅仅局限于边境沿线,而是覆盖掸邦不少地区。毒贩一般使用金银币等硬通货购买鸦片,然后依靠人力或者摩托车运到少数民族武装控制区,进毒品加工。在工厂加工成合成毒品后,再通过人力贩运到中国或者泰国等周边国家。未来三天东北有较强降雪 江汉江南等地有肘♀♀♀♀♀♀⌒到大雨

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 中新网2月27日电 据俄罗斯卫星网♀♀♀♀♀♀”ǖ溃叙利亚大马士革郊外的东古塔地区开殊♀♀♀♀〖实施人道主义停火。[]在俄租♀♀♀・叙冲突各方停火协调中心的支持下,♀♀⌒鹄亚当局在居民点Vafidin预扁♀♀「了相关设施,准备接待通♀♀」大马士革和东古塔之间唯一碘♀♀∧人道走廊撤离的平民。[]俄罗斯军警和叙利亚锯♀♀↑人负责确保平民能通过人道走廊安全撤离。人道走廊附解♀♀↑的居民点al-Duweir设立了流动医疗站,并准备衡♀♀∶了用于将平民送往临时安置地的大巴。[]俄罗♀♀∷构防部长绍伊古2月26日表示,根据俄罗斯总统普京的指示,2月27日起,大马士革郊区东古塔地区每天9时至14时实施人道主义停火。[]牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][] ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ ♀♀♀ 热点栏目 ♀♀ 自选股 ♀♀∈据中心 情中心 资金流向 ♀♀∧D饨灰 ♀♀ 客户端 ♀♀ 净现比才是A股的♀♀♀“照妖镜”[]来源微信公众号:天下公司 []负这♀♀‘高的企业容易降低净资产收益率的♀♀『金量,所以,经营性现金流量净额才是最适合国情的衡♀♀×恐副辍[]本刊特约作者 李光♀♀→强/文[]在公司的各项财务指标中,巴封♀♀∑特最为推崇的是净资产收益率(ROE),他认为ROE常年粹♀♀◇于20%的企业是值得投资的。[]在A股,R♀♀OE常年能够超过20%的企业非常少,一只手就可以数过来♀♀。恒瑞医药(600276.SH)就殊♀♀∏其中一家。但是,由于中国上市♀♀」司的特殊性,负债高的企业♀♀∪菀捉档ROE的含金量,所以笔者结合多年来分析A股财报♀♀〉木验,认为经营性现金流量净额才是最适衡♀♀∠国情的指标。[]净利润和经营性♀♀∠纸鹆髁烤欢畹谋戎担被称作净现比,净现♀♀”仁呛饬恳桓銎笠怠罢媸怠庇利能力的核心指标。[]什免♀♀〈才是真正的盈利质量[]企意♀♀〉销售商品或提供劳务后,收到现金(扳♀♀↑括银存款)的部分,在现金流量表中计入“经营性♀♀∠纸鹆髁苛魅搿保黄笠挡晒涸♀♀…材料或者劳务,支付现金的部分,在现金菱♀♀△量表中计入“经营性现金流量流出”。[]经营性♀♀∠纸鹆魅牒屠润表中的营业收入既有关♀♀×又有区别,营业收入包括赊销♀♀『拖纸鹣售,经营性现金流入则殊♀♀∏现金销售的部分以及尚未实现销售收入的预♀♀∈照丝睢M时,往年的赊销欠款在当年收回♀♀。也会体现在经营性现金流入中。一般而♀♀⊙裕资金回笼越高效的企业♀♀。经营性现金流入越接近♀♀∮业收入,也就是收现比(营业收入与经营性现金菱♀♀△入的比值)越接近1。[]相对应的,经营性现♀♀〗鹆鞒鲇胗业成本的关系大体类似。[♀♀]因此,现金流量表记录的是企业纯现金收♀♀≈У牟糠郑经营性现金流入减去♀♀【营性现金流出就是经营性现金流量净额,也就是光♀♀~司经营成果“落袋为扳♀♀〔”的那部分,所以是租♀♀☆“真实”的盈利能力。资金回笼越高锈♀♀¨的企业,经营性现金流量净额越接近净利润,也就♀♀∈蔷幌直龋净利润与经营性现金♀♀×髁烤欢畹谋戎担┰浇咏1。[]收现比和净现比越接近1碘♀♀∧企业,盈利质量越健康。[]现金流量表的♀♀∈据和公司的银日记账对应,银日记账又和银的单锯♀♀≥对应。事务所审计现金流量表的时候,必须和银单据进扁♀♀∪对,因此,现金流量表通常最难♀♀≡旒伲真实度较高。[]由于♀♀⌒庞锰逑档南喽员∪酰中国企业的应收款♀♀≡诤艽蟪潭壬鲜且恢帧傲又省弊什,从上殊♀♀⌒公司披露的年报来看,无论欠款方是财大柒♀♀▲粗的央企还是纳入财政预算的地♀♀》秸府,都经常拖欠款项。因♀♀〈耍剔除掉了赊销的经营性现金流量净额这个指标♀♀【拖缘酶裢庵匾。[]以恒瑞医药为例[]十年来,♀♀『闳鹨揭┑挠收和净利润增幅稳健,并且难♀♀∧芸晒蟮氖牵公司的经营性现金流量净额衡♀♀⊥净利润曲线高度趋同,♀♀∷得鞴司的净利润大部分都收♀♀』亓讼纸稹Sκ照丝畹闹柿库♀♀”冉细撸坏账风险不大。[]不过,公司2018年的经逾♀♀―性现金流量净额明显比净利♀♀∪笥辛艘桓鋈笨冢经营♀♀⌒韵纸鹆髁烤欢钗27.7亿元,而净利润为4♀♀0.6亿元,近13亿元的差额是怎么回事?是因吴♀♀―公司发生了大额赊销吗?[]对比一下资测♀♀→负债表,可以发现,和2017年相比,其应殊♀♀≌账款增加了5.8亿元,预付账款增加了2.6亿元,其他逾♀♀ˇ收款增加了7.3亿元。[]应收账款♀♀ ⒃じ墩丝畹脑龇和营收的增幅是匹配的,但是其他应♀♀∈湛畹脑黾泳吞高了。对此,公司年报解释有四个方面♀♀〉脑因:[]一是分线销售,新设了肿瘤、影像、综♀♀『鲜乱挡浚原区域管理机构相应分设,是遭♀♀…来的两倍,机构备用金增加;二是分线销售后♀♀。学术及销售员人数增加近4000人,从♀♀《导致备用金增加;三是研发临床♀♀《游橐苍谧炒螅人数增加近1000人,备用♀♀〗鹨苍谠黾樱凰氖怯κ找定期存款利息增加。[]♀♀〈咏馐屠纯矗主要来自于公蒜♀♀【规模扩张导致的备用金遭♀♀■加,虽然从财务处理的角度来看,这么操作没有问题,碘♀♀~是备用金其实是未来发生的费用♀♀♀。[]和利润表相比,现金流量表往往能更清♀♀∥地显示出公司可能遇到的♀♀∥侍庖约安扇〉木俅搿Mü♀♀∠纸鹆髁勘硎据的变化,顺藤摸瓜b♀♀‖找到了相应的原因。[]由于2018年9月带菱♀♀】集采方案的实施,医药业♀♀》⑸了翻天覆地的变化。从营收构成看,恒瑞医意♀♀々的产品以抗癌、麻醉和造影♀♀〖廖主。因带量集采主要面向国家医保负担比♀♀〗现氐某て诼性病用药,♀♀∶挥兄斜甑慕笛挂┝公司营收的十分之一都不到,初看起♀♀±炊怨司的冲击不算太大。[]但是新的医药♀♀≌策将彻底改变原有的生态圈,恒瑞医药的业绩大题♀♀・步前进的同时,公司及时做出了经营方向的租♀♀―变:分线销售。[]目前公司的主要营收依♀♀±捣轮埔,但是自研药也进步神速。多年来,公司的研发♀♀≈С鑫蘼凼墙鸲罨故钦加收比例都非常锯♀♀―人,远超同,可谓不计一切代价搞研发。[]和上年相比♀♀。公司的研发支出增加了51.81%,达到了26.7意♀♀≮元,占营业收入比例超过15♀♀%。以2017年的年报数据为例,只有不到5%的上♀♀∈泄司净利润达到了26.7亿元。[]研发肘♀♀¨出虽高,但上市以来公司碘♀♀∧研发支出资本化率一直为零。[]什么是砚♀♀⌒发资本化?根据会计准则规定,研发支出可以计入♀♀⊙蟹⒎延茫符合条件的可以计入无形租♀♀∈产。计入研发费用和计入♀♀∥扌巫什有什么区别呢?在研发费用中,会抵消当年♀♀〉睦润,在无形资产中,则可以分几年进摊销,对利润♀♀〉挠跋旆痔到以后年度。简言之,砚♀♀⌒发支出资本化更有利于利润表好库♀♀〈。[]把26.7亿元研发支出费用化的公司♀♀∈窍嗟庇衅橇Φ模按照同研发支出较♀♀〉偷淖时净率(如复星医药为30%租♀♀◇右)计算,恒瑞医药当年可增加利润近9亿元。[]会计处♀♀±砣绱撕榔冲天的公司,背后是业♀♀〖ǖ奈榷ê妥式鸬某湓!W匀徊烩♀♀〗鼋鲈谝桓龌峒瓶颇坎拼笃粗,公司的折旧处理方式也非♀♀〕0云。[]注册会计师的考试中,加速折旧法是必♀♀】枷钅浚但做过上市公司审计的会计师都清楚b♀♀‖使用加速折旧法的企业非常罕见。绝大多数企业都采用菱♀♀∷平均年限法,比如100万元的资产,♀♀10年折旧期,每年折旧就是10万元。[]但恒瑞医药2005年♀♀∫岳矗对于医药生产设备采用了加速♀♀≌劬煞ǎ年数总和法),导致的结果就殊♀♀∏大部分折旧在前几年计提b♀♀‖也会大幅减少利润。同时公司的♀♀」潭ㄗ什折旧年限都较短,比如房屋建筑物只有20年♀♀ []另一项会计估计坏账准备,♀♀」司的处理依旧与众不同。公司竟♀♀∪欢3个月以内的应收账款计提1%的坏账准备,3-6个月尖♀♀∑提5%,6个月到一年计提10%。大部分上市公司6个遭♀♀÷甚至一年内是不计提坏账准备的♀♀♀。[]从会计核算的角度看,恒瑞医药和其他♀♀∩鲜泄司最大的不同就是尽可能的合理利用烩♀♀♂计准则来降低利润。这样做的后果,就是公司♀♀∫导ú弧白⑺”,估值也♀♀”韧更高一些。[]经营性现金流量净额的“一票否决法♀♀♀”[]在简化的估值模型中,投资者习惯用净棱♀♀←润对企业进评判。但由于各上市光♀♀~司对会计准则把握的尺度不同,对会计这♀♀〓策和会计估计的使用碘♀♀∧差异,导致不同公司的净利润“含水量”参差不齐。相同的净利润金额,可能因为不同的会计处理,实际金额差到数倍。这种情况下,PE等估值指标就不那么精准了。[]经营性现金流量净额是很好的补充指标,甚至比净利润指标还要重要。比如京东,连续亏损十几年,正是大多数年份里经营性现金流量净额为正数,让投资者没有失去信心。贵州茅台(600519.SH)经营性现金流量净额常年高于净利润,正是还未实现销售收入的预收账款计入经营性现金流入的原因。[]不少炒作概念的上市公司通过各种财技修饰利润,但因为实际盈利能力有限,在现金流量表里会现出原形。[]笔者建议,以年报为准,经营性现金流量净额连续三年为负数的,有必要一票否决。企业在特殊经营时期,因为维系大客户或者大规模采购原材料,导致经营性现金流量净额为负数,偶尔出现一年是可以理解的,但是如果连续三年均为负数,说明这家企业根本没有“造血”能力。新增的销售收入基本是赊销,而采购往往是支付的实打实的现金。[]这类企业在A股并不少见,多以“贸易平台”概念为幌子,通过赊销把销售额做大,利润看起来也不错,但公司的经营性现金流量净额长期负数。然后利用上市公司的优势进各种形式的融资,从增发到发债券,再高比例股权质押,套取资金。[]对于经营性现金流量净额长期大幅度低于净利润的,即便不是负数也需要提高警惕,这类公司的营收一般是靠赊销驱动的,存在着坏账风险以及过度依赖关联方销售的可能。[]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:陈悠然 SF104[]

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